记者 曹西京

晨报讯 在9日沪上举办的“2021中金投资论坛”上，中金公司（601995.SH，3098.HK）宏观组预计中国2022年GDP增长5.3%，全年呈现“前低后高”态势，PPI回落至4.0%。在此基础上预计A股整体2022年盈利增长6.2%，可能回归至常态略偏低的增速。上游价格下行拖累整体盈利，但中下游可能有所修复。 中金公司首席经济学家彭文生认为，全球经济过去40年的“低效时代”正在终结，经济增长将更加依靠技术进步和结构转型。宏观经济的关注点将从供给端向需求端侧重，我国经济增速或企稳回升。2022年我国宏观政策组合继续呈现“紧信用、松货币、宽财政”的态势，出口将继续彰显韧性。

中金公司首席策略师王汉锋分析，2022年A股市场路径可能仍有波折，但未来12个月中性偏积极，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。 “结构性地看，中国自身趋势与全球科技周期叠加，继续衍生趋势性机会。”王汉锋表示，中国经济“新老分化”的结构转型仍在持续，产业升级与自主趋势方兴未艾；消费升级波折前行；数字经济螺旋上升；碳中和趋势下的新老能源转换日益明显；中国“共同富裕”政策框架逐步明晰；中国居民资产配置正在经历从实物资产到配置更多金融资产的拐点等，在2022年依然是值得重视的结构性趋势。

指数机会可能暂时偏平淡，重结构，均衡配置。当政策稳增长力度加大，指数可能会迎来阶段性机遇。年底到明年一季度可能是政策重要的观察窗口期。待增长预期稳定，可能需要更加注重结构性机会。随着上游压力逐步缓解，配置方向逐步偏向中下游，中期方向仍偏成长。 具体看，从当前到未来3至6个月，他建议A股投资者关注三条主线：

1）高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等； 2）中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等；

3）当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。 中金公司阶段性地相对看淡中国传统的周期，如煤炭、钢铁、航运以及目前仍受疫情影响、尚未明显看到改善的领域。预计2022年产业升级领域可能保持高成长趋势，消费有望见底，周期行业盈利可能面临回落压力。