兴证全球基金 白敬璇

《魔鬼经济学》一书曾被纽约时报评为优秀读物，被经济学人、亚马逊等评为年度佳作。其中涉及的“反常识”小故事，或许会为我们打开观世界的另一扇窗。

桑德曼是普林斯顿的风险评估专家，他将这种现象做了如下概述：当我们面对危害高而愤怒值低的事件时，往往会表现得比较平淡（对应泳池中的意外）；而当我们面对危害低而愤怒值高的事件时，往往会表现过激（对应枪击事件意外）。

在全球各地，火山总在爆发，但真正的大爆发却极为罕见。常见的火山爆发将二氧化硫喷向对流层，与燃煤发电厂排放的二氧化硫去处差不多，它们通常只会在天空中留存一周，之后以酸雨形式返回地面。

而真正的火山大爆发，二氧化硫会直冲云霄，比上述爆发要高得多，进入同温层，同温层的二氧化硫不会很快返回地面，而是可能留存一年甚至更长时间，对全球气候造成影响。其影响往往是，臭氧减少，散射的阳光更多，以及，全球温度的稳定下降。以上仅仅是《魔鬼经济学》中众多“反常识”案例中一瞥。

除了书中提到的案例，其实在投资中，也有不少与我们“下意识”相左的有趣议题。投资中的“反常识”，其中一个，是关于时间、本金和增长率。

投资有三个要点：本金、增长率和时间。那么这三点，到底哪个更为重要呢？

有不少投资者的答案或许是本金。

我们做了模拟测算，以本金10000元、年化增长率10%、时间30年为基准假设，分别将3个指标减半来比较终值，可以看到，基准终值是本金减半终值的2倍，是年化增长率减半终值的4倍，是时间减半终值的约4.2倍。

由此可见，虽然增长率和本金也很重要，但时间似乎在其中更发挥了妙用。

仍然以年化增长率为10%做模拟测算，小明现在开始投资1万元，30年后有17.4万元的本金加收益；如果小明晚10年开始投资，在未来相同时点下，想要拿回同等金额的本金加收益，需要投资2.6万元；如果晚20年，则需要投资6.7万元。

时间对投资有着重要的意义，但长路也并非坦途，在面对过程中的起伏波动时，多一些耐心，或许更能帮助我们从容地面对远路。好的投资，时间终能看见。

最后，用《魔鬼经济学》中的一句话结束本文：现代世界尽管充斥着种种迷雾，我们仍对探寻万事万物隐秘的一面充满热情。