李锐

连续第五年，人身险“负面清单”发布。日前，来自保险行业的多个信源显示，国家金融监督管理总局人身保险监管司向人身险公司下发《人身保险产品“负面清单”（2025版）》，这已经是监管机构连续第五年印发年度人身保险产品“负面清单”。从今年的版本来看，人身险“负面清单”大幅扩容，最新已经达到103条，相比前一年新增9条，重点体现在产品费率、精算假设方面，再次强化“报行合一”、规范产品设计等监管要求。

1 四大看点

梳理最新版的“负面清单”，主要有四大看点：

第一，新增9条“红线”，强化费用管控与精算审慎性。

新增条款集中于产品费率厘定及精算假设领域，包括：禁止长期险（缴费期≥10年）将预定附加费用率集中在前两年，要求费用分摊与实际经营逻辑匹配；银保渠道佣金手续费比例过高的产品设计被列为违规，防范渠道恶性竞争；备案材料需列明总预定附加费用和总可用费用水平，避免费用假设与实际脱节。

第二，深化“报行合一”监管，严控费用一致性。

要求保险公司在产品设计阶段即落实“费用率与实际经营一致”，禁止备案费用假设与销售费用、利润测试费用倒挂；同一产品在不同销售渠道的精算假设差异过大被禁止，需统一管理逻辑。

第三，规范责任设计，防范误导与长险短做风险。

明确保额递增比例不得高于定价利率，避免消费者误判收益率；限制减保比例（如20%上限）及加保规则，防范变相突破定价利率；健康险等待期条款需基于客观判定标准，禁止以症状或体征作为拒赔依据。

第四，细化报送管理要求，提升产品透明度。

养老年金险采用偏离实际的预定死亡率将被视为违规，需提供合理定价依据?；同一产品不得同时报送多个销售渠道（如个人代理、银保等），避免渠道费用混乱。

2 消保再度升级

谈及此次“负面清单”对保险行业的影响，相关专业人士指出，消费者权益保护升级，保险行业形象有望改善。理由很简单，条款表述规范化、理赔标准客观化等措施有助于减少销售误导和理赔纠纷，提升行业信任度，长期利好人身险市场扩容。

当然，保险行业短期合规成本会上升。保险公司需全面调整产品精算模型、费用分摊机制及渠道合作模式，短期内或面临研发成本增加和渠道佣金压缩压力。部分依赖高费用驱动的银保渠道业务可能收缩。

此外，产品同质化加剧，差异化竞争转向服务端。负面清单对定价、费用、责任设计的严格限制可能削弱中小险企的创新能力，行业产品形态趋同。险企需通过增值服务（如健康管理、养老社区）或?数字化运营?构建新竞争优势。而费用管控和“报行合一”强化将减少恶性价格竞争，缓解利差损压力；但佣金限制和费用透明化可能压缩险企利润空间，倒逼降本增效。