晨报记者 刘志飞

2025年以来，银行股市场表现稳健，成为保险资金青睐的投资对象。根据港交所披露的信息，平安人寿于5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12%。此前，平安人寿曾于今年1月、3月两次举牌招商银行H股。除了招商银行H股之外，今年以来，中国平安集团及旗下的平安人寿、平安资管等公司接连出手，增持工商银行、农业银行、邮储银行等银行H股。

业内人士表示，银行股具有低估值、高分红等特性，与险资的投资需求较为契合。险资增持并长期持有银行股，能够带来长期稳定的分红收益，在新会计准则下，也有助于平滑险企利润表波动。

险资增持银行股趋势明显

根据港交所披露的信息，本次增持后，平安人寿持有的招商银行H股数量增至5.51亿股，占该行H股股本的12%。

今年，平安人寿曾多次举牌招商银行H股。今年1月，平安人寿公告称，该公司委托平安资管投资招商银行H股，于2025年1月10日达到招商银行H股股本的5%，触发举牌。今年3月，平安人寿再次发布举牌公告，该公司委托平安资管投资招商银行H股，于3月13日达到招商银行H股股本的10%。两次举牌后，平安人寿对招商银行H股继续增持。港交所披露的信息显示，3月26日，平安人寿对招商银行H股的持股比例由10.69%增至11.41%。

2024年末以来，险资持续增持大型国有银行的趋势明显，尤其是增持大型银行H股。业内人士分析，这一趋势在未来可能会继续，甚至更强。因为政策正在推动这一趋势。中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年以来险资已有13次举牌，其中6次为举牌银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行（2次），瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。从险资重仓持股情况来看，截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中位居首位。

提供稳定的股息现金流

华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康认为，险资青睐银行股，一方面，在长端利率下行背景下，红利策略能够为险资带来稳定的股息现金流，一定程度上可以补偿利息现金流的收益下滑压力；另一方面，在新会计准则下，红利标的更适用于FVOCI类计量方式，具有公允价值波动不计入当期损益、但股息能够计入利润表的优势，可以发挥业绩减震器作用。

此外，促进银保业务协同也是保险公司投资银行股的原因之一。比如，新华保险在举牌杭州银行时表示，公司看好中国银行业以及杭州银行的长期发展前景。投资杭州银行，新华保险可以通过配置红利资产优化资产配置，增加长期股权投资底仓资产，促进银保业务协同，增强公司在金融服务领域的竞争力和抗风险能力，进一步提升金融机构服务实体经济的能力，全面助力长三角区域一体化发展。

银行股市场表现稳健

2024年银行股涨幅第一，展望2025年，银行股继续被看好。一是大放水的预期。不投资增值，手里的钱会慢慢不值钱。最明显的举措就是发特别国债补充大行的资本金，下一步就会释放巨大的流动性。二是无风险收益率决定的。存银行的利息会越来越低，即使国债利息也比不上银行分红。

分析人士表示，2025年银行股市场表现稳健，险资增持银行股趋势明显。在低估值、高分红等特性的吸引下，险资持续增持银行股，为市场带来长期稳定的分红收益。同时，在新会计准则下，险资增持银行股有助于平滑利润表波动，发挥业绩减震器作用。展望未来，银行股市场有望继续保持稳健增长，为投资者带来可观的回报。