李锐

对于后市来看，基金经理整体判断偏乐观。日前，基金二季报完整披露，包括易方达张坤、睿远基金傅鹏博、银华基金李晓星、兴证全球基金谢治宇等在内，多名“顶流”基金经理的后市布局和判断正式曝光，而从整体来看，科技板块、港股等被大多数人看好。

1 易方达 张坤

7月21日，张坤在管的4只基金纷纷披露2025年二季报。截至2025年6月末，张坤旗下四只基金均跑输了同期业绩基准，在管总规模550亿元。调仓换股方面，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有一致增持了五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、阿里巴巴，但同样为白酒股、且此前连续多次重仓的洋河股份却退出了上述3只基金持仓前十。另在地区配置方面，张坤对于中国香港、中国台湾、韩国的持股比例均较此前有所上升，而美股持仓比例则大幅下降。其中，韩股SK海力士跃升为易方达亚洲精选的头号重仓股。在二季报中，张坤表示，他并不认同对国内需求和经济的悲观预期。“从长期投资者的维度，首先我们认为悲观预期会在某个时刻被打破，一个标志是长期国债收益率不再维持在与经济发展前景不匹配的低水平，虽然我们难以判断具体的时点，但是投资上判断什么发生比判断什么时候发生要重要得多。”

2 睿远基金傅鹏博

傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至二季度末，基金规模为186.66亿元。

二季度，该基金继续保持高仓位运行，整体配置上，以电子、互联网科技、精密制造和医药板块为重点。

展望后市，傅鹏博表示，7月到8月，上市公司的中报将陆续披露，将通过中报评估已有持仓公司的经营现状和未来发展，同时积极寻找景气度向上的行业和公司，通过各种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率。下半年，有利于资本市场的驱动因素，如储备箱中各类推进经济向前的工具释放、高层经济工作会议和相关政策的推出、预算内国债和地方债发行进度加快等。

3 银华基金李晓星

7月18日，银华基金明星基金经理李晓星旗下产品悉数披露二季报。在二季报中，李晓星表示，对于下半年的行情保持相对乐观的判断，一些上半年调整充分的科技股以及涨幅不大的红利股是布局的重点。A I仍是全球科技创新的主线。半导体国产替代进入深水区，继续看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

李晓星持续看好港股科技龙头，国内互联网厂商不论是在产品端还在资本开支端都出现较为积极的信号，是A I浪潮下最直接的受益者。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。下半年李晓星认为消费依然是结构性行情，消费投资的机会在新变化，新品类、新方向。其中，看1-3年维度，行业上，相对好的方向是潮玩、宠物，当然不同公司存在经营周期，行业有高低谷，但从渗透率、客单价、以及人口趋势看，这两个赛道依然是在成长的早期。

4 兴证全球 谢治宇

刚刚过去的二季度里，谢治宇管理的兴全合宜单季度就上涨了4.26%，累计上半年，兴全合宜净值上涨了15.85%，在所有百亿以上的A股主动权益基金里，这是排名最前列的半年成绩。从本季度的合宜持仓看，他在百亿规模的产品中，果断增持创新药股信达生物、诺诚健华等，斩获颇多，这两只股票的港股涨幅分别达到68.24%和43.33%。除了创新药外，谢治宇二季度末的重仓股还包括了小米集团、中芯国际、金蝶国际、阿里巴巴等。

谢治宇在二季报中称，与保险资金青睐久期确定性更强的大盘红利，活跃资金持续在概念间切换炒作相比，创新药、智驾汽车、新消费等更具现实业绩支撑的产业性机会更适合以机构为主的价值投资者参与，且这部分机会港股市场的表现要优于A股市场。