日前，第一太平戴维斯（Savills）发布2025第四季度中国零售市场回顾及展望。五座核心城市在2025年新增近400万平方米零售供应，同比增加7%。零售市场供应不减、分化加速，强者恒强的格局显而易见。

持续强化体验与服务

软性因素助力商业运营

第一太平戴维斯中国区商业及零售服务部负责人钟芳芳表示，零售商业理应成为更好、更有意义的基础设施和生活目的地。理性看待项目定位，持续强化体验与服务元素，与消费者建立情感链接等软性因素对项目运营将发挥更为重要的作用。

第一太平戴维斯中国区交易及咨询业务负责人招启怡则认为，消费者对生活的美好向往、对取悦自身的关注，激发了更多新消费品牌通过引发情感共鸣，成为当下市场热点。品牌发力核心商圈大面积现象级新店，也在进一步将其影响力推向极致。

整体空置率微幅改善

浦东四季度吸纳量高于浦西

从市场表现来看，浦西商圈及项目间的优劣表现有所加剧。截至2025年末，空置率最低的中山公园空置率仅有1.9%，同时也是全市空置率最低的商圈；而大虹桥核心及真如的空置率则有所攀升；浦东则受益于八佰伴及花木区域多个商场此前空置的大面积餐饮铺位租出，得以扭转连续两个继续的负吸纳表现，空置率环比下降。租金层面，2025年第四季度，上海主城区购物中心首层租金环比下降0.6%，较去年同期下降1.8%。整体空置率有微幅改善，环比持平在10.9%。

供需双方寻求新的平衡点

新兴消费带动零售物业吸纳量

而据仲量联行统计数据显示，2025年沪上商业地产在压力和韧性中显现了结构性修复，一方面，市场整体进行价值重估，供需双方在波动和博弈中寻求新的平衡点；另一方面，来自金融与专业服务、消费领域、产业升级等领域的多元需求，持续改写着各资产类别的市场表现。

在新兴消费趋势和政策刺激下，2025年前11个月，上海全市社会消费品零售总额同比增长5.0%，全年零售物业净吸纳量达40.4万平方米。潮玩杂货、运动户外、消费电子、宠物消费及平价餐饮等业态相对活跃。头部品牌持续推进“大店策略”，在消费体验升级、空间叙事强化及品牌沉浸感营造等方面持续加码。预计2026年消费市场将延续务实基调，数智经济与情绪价值等趋势催生的新兴业态有望驱动线下空间焕发新活力。