晨报记者 刘志飞

中国人民银行近日宣布自3月2日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0%。此举旨在通过市场化方式优化汇率风险管理环境，释放稳定市场预期的信号，为实体经济高质量发展提供支撑。分析人士指出，此举将降低企业远期购汇成本，促进外汇市场供需平衡，同时减少行政干预，推动市场机制更充分发挥作用。

政策调整：

回归中性导向

此次调整是央行自2015年“8·11”汇改后第六次动用外汇风险准备金率工具，也是第三次降至0%。该工具通过要求金融机构按远期售汇签约额缴存无息准备金，间接影响企业购汇成本。2022年9月，为应对人民币贬值压力，央行曾将准备金率从0%上调至20%；此次下调则标志着政策回归中性，适应当前外汇市场环境变化。

分析人士表示，2025年以来人民币汇率弹性显著增强，跨境资金流动保持均衡，前期应急调控条件已不具备。央行公告强调，调整旨在“促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险”，坚持“汇率风险中性”原则，避免企业过度依赖政策干预，引导市场主体自主管理风险。

市场影响：

企业与银行双向受益

企业端，政策直接降低企业远期购汇成本。此前20%准备金率下，银行每办理100美元远期售汇需冻结20美元资金，成本最终转嫁企业。民生银行首席经济学家温彬测算，1年期远期购汇合约成本可下降约1.5个百分点。对年购汇规模超千万美元的外贸企业而言，年节省成本可达数十万元。

浙江某服装出口企业负责人表示，此前仅对30%订单进行套保，调整后计划提升至60%，以避免汇率波动冲击。这表明政策降低了避险门槛，增强了企业应对风险能力。

银行端，银行释放的冻结资金将优化资产负债结构。以2025年末金融机构远期售汇余额800亿美元估算，调整后可释放约160亿美元资金，用于扩大外汇衍生品业务或支持实体经济信贷。

同时，政策倒逼金融机构升级服务。多家银行加速研发智能套保系统，如通过大数据自动生成最优避险方案；并推出“汇率避险专项授信”，允许企业以信用方式获取套保额度，降低保证金占用。这不仅提升服务效率，还强化了银企合作。

汇率预期：

双向波动成常态，政策工具箱充足

专家普遍认为，此次调整短期影响有限。东方金诚首席宏观分析师王青指出，2026年一季度出口有望保持增长，叠加美元指数反弹乏力，人民币仍具备偏强基础，但升值势头或将缓和。数据显示，人民币汇率在政策宣布后理性回调，2月26日至3月1日从6.84回落至6.86附近。

央行公告提及“外部形势复杂多变”，暗示地缘政治等不确定性可能加剧波动。温彬提醒，未来人民币“可能有升有贬、双向浮动”，企业需摒弃“赌汇率”思维。若人民币持续快速升值，政策层可能动用其他工具组合，如上调跨境融资宏观审慎参数等，以维护汇率稳定。

王青强调，外汇风险准备金率调整对汇率的短期影响显著，但中期效果取决于中美利差、国际收支等基本面。当前政策更注重预期管理，通过“政策宣示—工具调整—服务优化”链条引导市场形成理性预期，避免非理性波动。

此次下调是央行对市场形势的精准回应，体现了货币政策服务实体经济的核心导向。在人民币国际化深入推进、跨境资本流动频繁的背景下，政策层正构建更稳健的市场化汇率管理框架。企业应抓住政策窗口期优化汇率风险管理，而市场参与者需清醒认识到双向波动时代已来临。