晨报记者 刘志飞

中国人民银行货币政策委员会近日召开2026年第一季度（总第112次）例会。此次会议在国内外经济形势复杂交织、挑战与机遇并存的关键节点举行，为下一阶段货币政策精准定调，引发了市场的广泛关注。

前期政策成效显著

金融环境持续优化

会议对今年以来宏观政策所取得的积极成效给予肯定。货币政策始终保持适度宽松的基调，通过强化逆周期和跨周期调节，灵活且综合地运用多种货币政策工具，为经济的持续向好营造了适宜的货币金融环境。

贷款市场报价利率改革持续释放效能，存款利率市场化调整机制也发挥了积极作用，使得货币政策的传导效率显著提升。从数据上看，企业贷款加权平均利率呈现出持续下行的态势，这有效减轻了企业的融资负担，激发了市场主体的活力。同时，外汇市场供求基本保持平衡，人民币汇率在合理均衡水平上实现了双向浮动、基本稳定，为对外贸易和投资提供了稳定的汇率环境。金融市场总体运行平稳，为实体经济的发展提供了坚实的支撑。

形势研判：

外部复杂多变，内部稳中有进

会议深入剖析了国内外经济金融形势。当前，外部环境的不确定性显著增加，变化的影响不断加深。世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突频繁发生，主要经济体之间的经济表现出现分化，通胀走势和货币政策的调整也存在诸多不确定性。

从国内情况来看，经济运行总体保持平稳、稳中有进的态势，高质量发展取得了新的成效。然而，经济运行中也面临着一些问题和挑战，如供强需弱的矛盾依然存在，外部冲击对出口企业造成了一定的压力等。国家统计局的数据显示，近期部分行业出现了产能过剩的迹象，这需要进一步优化供给结构，提高供给质量。

货币政策：

适度宽松，协同发力促增长

针对当前的经济形势，会议明确提出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节的力度。充分发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策的协同配合，形成政策合力，促进经济的稳定增长和物价的合理回升。

在流动性管理方面，会议强调要保持流动性的充裕，使社会融资规模、货币供应量的增长与经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。这一要求体现了货币政策精准调控的思路，旨在既满足实体经济的合理融资需求，又避免过度宽松引发通胀风险。

利率政策也是此次会议关注的重点之一。会议提出要强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率的形成和传导机制，发挥市场利率定价自律机制的作用，加强利率政策的执行和监督。这将有助于进一步降低企业的融资成本，提高资金的使用效率，促进实体经济的健康发展。

聚焦重点领域

精准支持实体经济

会议研究了下阶段货币政策的主要思路，强调要发挥增量政策和存量政策的集成效应，综合运用多种工具加强调控。引导大型银行充分发挥金融服务实体经济主力军的作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，提高金融服务的覆盖面和质量。

同时，要用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”。特别是要加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。近期，央行已经出台了一系列结构性货币政策工具，如科技创新再贷款等，引导金融机构加大对科技创新企业的支持力度，推动产业升级和创新发展。

此外，会议还提出要持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，维护金融市场的稳定运行。民营经济是我国经济的重要组成部分，加大对民营经济的金融支持，有助于激发市场活力和创造力，促进经济的多元化发展。