晨报记者 刘志飞

5月19日起，中国工商银行正式将旗下如意金积存业务的产品风险等级由R3（中风险）下调至R2（中低风险），投资者准入门槛也由C3（平衡型）放宽至C2（稳健型）。这已是该行半年内第二次调整相关规则——今年1月初，工行曾将积存金风险准入等级由C1（保守型）紧急上调至C3（平衡型）。

半年之内两度反向调整，银行究竟在跟什么？

金价极端波动催生紧急调级

时间回到1月29日，国际金价一度触及约2790美元/盎司的历史高位。然而仅隔一日，1月30日金价即上演剧烈回调，盘中跌幅一度超过3%，为近年来罕见的单日大幅波动。正是这轮极端行情，迫使工行在1月初紧急上调风险评级，将准入门槛从C1提升至C3。

事实上，工行并非“孤军作战”。据公开信息，农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等多家银行均在1月底至2月初发布公告，对账户贵金属业务作出调整：农行暂停了部分账户贵金属品种的开仓交易；建行上调了账户贵金属交易保证金比例，部分产品由10%上调至15%以上；中行、交行亦同步收紧了交易规则。多家银行不约而同地选择了“防风险”优先。

如今，金价在2650美元附近横盘整理，波动率较1月明显收窄，工行据此将风险等级回调至R2，准入门槛放宽至C2。

积存金定位生变：

从储蓄替代到高波动投资品

业内人士指出，此次调整的深层逻辑在于积存金的产品属性正在被重新定义。过去，积存金被不少储户视为存钱买金的稳健替代品，但随着金价持续攀升、波动显著加剧，其投资属性已大幅强化。

更为关键的是，自2025年10月1日起施行的《商业银行代理销售业务管理办法》，对银行代销产品的适当性管理提出了更严格要求。银行适时调整风险等级，本质上是在合规框架下避免投资者风险承受能力与产品风险错配所引发的投诉与纠纷。

“R2不是黄金本身的风险值，而是工行依据当前市场波动为积存金贴上的最新风险标签。”一位银行业分析人士表示，“如果金价再度出现1月份那样的陡峭波动，门槛随时可能再次提高。”

多头分歧加大

银行却在卷费率抢客

尽管金价较历史高位有所回落，但今年以来涨幅依然可观。世界银行预测2026年黄金均价约4700美元/盎司，较此前大幅上修。机构间对后市的分歧也在加大：摩根士丹利已将今年下半年黄金目标价从5700美元下调至5200美元，认为流动性与情绪驱动的暴涨行情已经结束；高盛则维持年底5400美元的目标价不变，认为各国央行购金需求将在下半年回升。

与机构的谨慎分歧形成对比的是，银行间抢占积存金市场的竞争已白热化。据中国银行2024年年报，该行实物贵金属销售额高达745.52亿元，同比增长113.62%。今年以来，多家银行相继发布积存金手续费优惠政策，部分银行已将买入手续费降至0。

银行在卷费率、拓渠道、降门槛，吸引更多投资者入场，这本身无可厚非。但正如业内人士所提醒的：银行可以重估产品风险，却无法改变黄金的市场波动。

投资者须知：

R2≠买了就安全

对普通投资者而言，与其纠结于R2还是R3的标签变化，不如认清一个基本事实——黄金从来不是中低风险资产，近一年来更不是。R2只是银行在合规框架下的风险提示，不等于买了就安全，本金受损的风险始终存在。

风险评级从R3降到R2，不等于黄金的波动率从高位降为零；准入门槛从C3放宽到C2，也不意味着闭眼买入就能稳赚不赔。在银行争相降门槛的当下，投资者更应关注金价本身的变化，并切实评估自身的风险承受能力。