晨报记者 刘志飞

又一批银行理财产品提前“交卷”。

5月末至6月初，工银理财、苏银理财、建信理财等多家机构密集发布公告，旗下多款“目标盈”理财产品因在止盈观察期内达到预设收益率而触发提前终止。据券商中国报道，2026年前5个月触发止盈条件的银行理财产品数量已超过120只，较2025年同期的58只实现翻倍增长。

这一数据背后，折射出低利率环境下银行理财行业正在发生的深层次变革。

止盈产品批量退场

最快105天即“交卷”

今年5月是止盈产品的“密集兑付期”，单月触发提前终止的目标止盈策略产品多达30只，覆盖国有大行理财子公司、股份制银行理财公司以及多家城商行、农商行。

具体来看，招银理财一款原定存续期18个月的产品于5月提前终止，较原定到期日提前了八个多月；工银理财某款“目标盈”产品仅运作105天便触发止盈，累计年化收益率达2.64%。

记者梳理发现，当前此类产品普遍采用“业绩积累期+止盈观察期”两阶段运作机制。业绩积累期内产品完全封闭运作，即便净值已达标也不会提前终止，以保障策略执行的稳定性；进入观察期后，一旦满足约定条件便自动启动提前终止流程，将账面浮盈转化为客户实际收益。

存款迈入“0字头”时代

理财如何突围？

止盈潮的涌现，离不开一个大背景——无风险收益率的持续走低。

当前，银行定期存款利率已全面进入“1字头”甚至更低区间，货币基金七日年化收益率普遍跌破1.5%，“余额宝”等明星货基产品更是进入“0字头”收益时代。在此环境下，即便是年化2%至3%的理财产品，也因相对较高的收益确定性而受到投资者青睐。

然而，单纯依赖债券票息的传统固收策略已难以支撑理财产品的收益目标。10年期国债收益率持续在低位震荡，信用利差不断收窄，优质固收资产的稀缺性日益凸显。

“过去靠买债就能做出3%以上收益的日子已经一去不复返了，不做权益增强，很难给客户交出满意的答卷。”某股份行理财子公司投资经理坦言。正是在这一压力下，“固收+”及多资产、多策略配置正成为行业的主流转型方向。

打新与指数化投资

成增厚收益“双引擎”在多策略增厚收益的路径中，打新策略无疑是当前最为突出的亮点。

据统计，截至5月31日，宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财四家理财子公司今年累计参与新股询价达154次。其中，宁银理财年内累计直投参与沪深交易所新股申购69次，65次成功入围，已获配新股上市首日平均涨幅高达262%。

指数化投资则是另一条被广泛布局的路径。据统计，截至5月末，名称中包含“指数”的银行理财产品已接近200只。以华夏理财“天工”系列为例，该系列已覆盖人工智能、先进制造、新能源等八大类型产品矩阵。

告别规模崇拜

行业迈入高质量发展新阶段

止盈产品的常态化与多资产策略的深化，正在同步重塑银行理财的竞争格局。

从产品端来看，提前终止正呈现明显的“双向分化”：一类是触发止盈的主动收官，产品运作良好、达到预设目标后按规则提前兑付；另一类则是因规模持续萎缩、触及清盘线的被动清盘。

从行业端来看，今年3月《理财公司监管评级暂行办法》正式落地，在总分100分的评价体系中，“资产管理能力”与“风险管理能力”各占25%权重，而管理规模指标被明确剔除。这意味着行业正式告别“冲规模、拼数量”的旧模式，转向“比质量、拼特色”的新赛道。

可以预见，在利率中枢持续下移的大趋势下，银行理财行业的转型之路仍将加速推进。对投资者而言，理解产品策略、合理匹配自身风险偏好，或许比追逐短期高收益更为重要。