李锐

随着海外市场的调整，A股科技股“泡沫论”再次出现。面对高波动、高不确定性的科技赛道，包括天弘基金、博时基金、摩根士丹利、嘉实基金等公司发布的最新判断显示，科技赛道内部出现分化，但硬件、软件未见趋势性反转，国内AI长期发展空间大。

天弘基金

天弘基金最新发布的6月份权益市场投资研报显示，科技内部软硬件分化预计持续，硬件保持高景气上涨，软件以反弹机会为主难见趋势性反转，长期中国AI有持续发展空间。

5月中国科技表现分化，硬件表现优异，互联网板块表现较差。硬件板块与美国类似，科技硬件确定性受益于下游AI Capex增长带来的上游硬件需求爆发式增长，确定性强、增速高，强劲的业绩支撑股价持续走强。

展望6月，天弘基金预计6月科技硬件板块会持续走强，而互联网板块依然会受国内消费疲软导致的基本面疲弱、竞争加剧格局恶化等诸多长期负面因素的影响，难以有较大的反转型机会。从资金面角度，短期投资亚洲资金继续从香港流向日韩台的趋势不会发生改变。

从更长期看，AI未来会越来越主导整个科技行业甚至整个股市的走势，科技公司表现未来会进一步分化，更看好确定性受益的华虹半导体、中芯国际等。全年维度，日韩在半导体设备、半导体存储领域的优势，会持续吸引资金流入，港股中概在资金面会持续承压。

长期看，互联网大厂都会明确拥抱AI大趋势，加大在AI领域的投资。中国移动互联网发展非常成熟，14亿用户的智能手机渗透率极高，在全球遥遥领先，通过豆包等将AI在国内推向应用只是短期的算力障碍，长期必然带来长久的科技变革。

博时基金

国开债ETF博时基金经理吕瑞君的最新观点显示，原油价格上涨很可能不仅会推高能源价格，还会广泛推高整体物价，尤其是多种商品的价格。即使中东局势依然不明朗，如果判断物价上行风险大于经济活动下行风险，就有必要充分讨论上调政策利率的利弊。将仔细审视供应冲击对经济的影响，以及油价上涨如何影响其他商品、服务价格及核心通胀。

数据显示制造业需求重回荣枯线，行业景气度分化进一步加剧，他认为这体现出目前我国经济的K型分化，传统行业在能源供给冲击和国内内生需求修复偏慢的影响下偏弱，而AI相关企业的营收和投资扩张支撑新兴产业景气。同时，中国持续的结汇需求也有望推动人民币走强以及带来银行存款的持续增长，银行体系流动性可能持续宽松。

嘉实基金

嘉实基金以半导体为例表示，该板块出于止盈情绪和畏高心态两大原因，近期出现明显波动。半导体板块自2024年三季度反弹以来已有不少获利筹码，部分资金分批减仓、落袋为安，且当前的静态市盈率也处于历史相对较高区间。

“和上一轮消费电子推动不同，当前半导体正处于周期复苏、AI新成长和国产替代三重共振之下，新周期的长度、广度和力度可能远胜从前。从周期复苏角度来看，从2024年三季度左右开始，半导体行业库存基本出清并探底回升，开启了新一轮景气上行；从成长角度来看，随着AI新一轮创新突破，作为AI基础层核心资产的相关半导体公司的业绩开始迎来爆发式增长；从国产替代的角度来看，国家战略明确支持创新突破、促进半导体产业快速发展，国内企业坚定扩产，自主产能逐渐爬坡。”嘉实基金称。

摩根士丹利

摩根士丹利基金指出，上周市场结构分化显著，延续过去一个多月的格局，主要是AI链景气度持续，部分产业链继续出现催化，同时两大国产存储巨头上市预期带来相关产业链公司的表现。

当市场风险偏好较低的时候，资金更容易聚焦高景气方向，考虑到海外地缘形势再次出现缓和，市场机会预计会由少数核心方向向更多科技方向扩散；但部分大市值非科技品种仍有可能市场重新过热而受到压制。从分子端看，当下看AI仍是最为景气资产，并带动半导体、上游元器件材料等景气度提升；其他板块包括储能、机械及化工中的部分细分领域需求向好。

多只QDII基金发布风险提醒

6月7日，纳指ETF嘉实、纳指ETF广发、纳指ETF易方达和纳指科技ETF景顺四只基金集体发公告称，近期上述基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV），出现较大幅度溢价。特此提醒广大投资者，应密切关注二级市场交易价格溢价风险，审慎做出投资决策，如盲目投资，可能遭受重大损失。